全球風險情報報告：2026年6月

市場總覽

目前全球市場處於一種「脆弱的穩定」狀態。雖然企業債券市場（HYG, JNK）顯示出極高的流動性，並未出現預期的信貸緊縮，但宏觀層面的壓力正在累積。殖利率曲線的長年倒掛已成為常態，這預示著傳統商業模式在「更高更久」的利率環境下正面臨嚴峻挑戰。

地緣政治與貿易戰

美中之間的科技與貿易壁壘持續升級。美國對電動車與太陽能電池的關稅政策，疊加歐盟對中國綠能技術的調查，標誌著全球供應鏈正從效率優先轉向安全與防禦優先。這種地緣政治摩擦直接推升了能源市場的波動性，布蘭特原油（BZ=F）與西德州原油（CL=F）的價差反映了地緣風險溢價。

信用市場與流動性

儘管聯準會保持鷹派立場，企業債市場依然表現出強大的韌性。投資級債券（LQD）與高收益債券（JNK）的利差保持在歷史低位，顯示市場對「軟著陸」仍存有信心。然而，SEC近期出現的「持續經營（going concern）」警示提醒我們，市場底層的信用風險正在悄悄積累。

投資建議

在當前環境下，建議投資人採取防禦性配置，關注能源價差套利及高流動性避險資產（如黃金）。